九九译上周，协议实验室（Protocol Labs），一家致力于创建去中心化互联网的创业公司，正式推出 CoinList 和未来代币简单协议（SAFT）。在 CoinList 这个平台上，基于代币的网络可以在发布前通过代币销售来筹集资金。与此同时，协议实验室还发行了 Filecoin 代币，该代币将基于 SAFT 在 CoinList 上进行首次代币预售。
那么，为什么需要它们，它们是什么，如何操作？请继续阅读。
背景
在过去两年中，各公司通过初次代币销售（ICO），或者出售他们创造的基于区块链的“代币”已经筹集了约 4.4 亿美元。这些“代币”通常被称为应用程序代币，因为它们的用途更为明确，而不像比特币这样的商品货币。例如，创建了全球超级计算平台的 Golem 也发行了 Golem 网络代币（GNT），让用户用它来购买其系统中的资源。去年 11 月，Golem 通过 ICO 在 29 分钟内筹集了 860 万美元。除 Golem 外，Smith + Crown （一个加密数字融资研究团队）还列出了超过 79 个已经完成的，正在进行的和即将完成的 ICO 项目，而且 http://coinmarketcap.com/ 上已经列出了超过 700 种“代币”。
原因——为什么需要它们
既然 ICO 市场已经这么强大，那么我们为什么还需要 CoinList 和 SAFT？通过美国证券法以及合法的“荷威标准”来确定特定金融工具是否是一种证券。在美国，证券受到严格监管，出售未经注册的证券可能会面临巨额罚款和监禁等处罚。
如果某公司已经完成了代币的开发，并且在ICO 时可以发行代币，则该代币可能不是证券，我们就不需要 CoinList 或 SAFT。该公司就可以像 Golem 一样通过 ICO 进行众筹，任何人都可以在上面投钱。
然而，如果一家公司正在筹集资金来开发代币，并承诺将来会向投资者分配代币，那么它所进行的是代币预售而非 ICO。问题是，如果一家公司进行代币预售，那么它可能会被视为是在美国荷威标准下销售证券，会遇到 SEC（美国证券交易委员会）的各种证券交易限制，还可能会面临证券登记和/或报告要求的昂贵费用。
因此，为了不受美国法律的约束，一些公司已经在美国以外的地方注册，并将美国投资者排除在外，毕竟如果被 SEC 视为外国非公开证券发行商，这些相关法律也是适用的。瑞士项目 DFINITY 就采取了这种方式，并在他们的代币预售中声明“由于监管的不确定性，美国公民或居民不能参加”。
又或者，一家公司可以选择遵守美国证券法，并受其约束，以便通过代币预售从美国投资者那里合法地接受投资。
概念——它们是什么
CoinList 和 SAFT 旨在简化美国证券监管的合规性，使公司可以轻松地通过代币预售合法地接受美国投资者的资金。
SAFT 目前尚不可用，但据我们所知，它是在 YC 公司的未来股权简单协议（SAFE）之后建立的。SAFE 已经成为初创公司使用的标准天使轮和种子轮投资协议。SAFE 向投资者承诺的是未来股权，而 SAFT 往往向投资者承诺的是未来代币。
CoinList 的代币预售仅限于受信投资者，通常这意味着投资者的年收入至少为 20 万美元，或者拥有至少为 100 万美元的净资产（详细标准）。
AngelList（其创始人 Naval Ravikant 是协议实验室的投资者）将为 CoinList 进行投资者认证。
注意：也可能存在另一种形式的筹款，它允许任何人投资代币预售。AngelList 以及 CoinList 似乎仅支持在 SEC 条例 D 发行规则 506（b）和 506（c）下进行资金筹集，这些规则仅限于受信投资者，或者在规则 506（b）下，还可以额外有多达 35 位“资深”投资者。然而，还有一种选择——Wefunder 平台允许未经认证以及非资深投资者进行投资（或根据SEC 规则 504），在其主导的“管制众筹”（RCF）下，每 12 个月的众筹资金可达107 万美元。Wefunder 创建了 WeFunder SAFE 来支持他们的众筹。幸运的是，WeFunder 启动了对众筹代币预售的支持，并创建了 WeFunder SAFT。
事实上，一家公司可以同时在 RCF 和规则 506 下，并同时在 CoinList 和 WeFunder 上进行筹资，以便让非受信和非资深的支持者参与代币预售，并获得与受信投资者相同的价格。
流程——如何操作
想要在 CoinList 上进行代币预售的公司可发送邮件到 apply@coinlist.co 并加入 CoinList 的邮件列表以接收最新消息。
投资者想通过 CoinList 进行投资则会被引导到 AngelList 认证上。
超出 CoinList 范围之外，一旦 SAFT 可用，企业就可以下载并在 CoinList 之外的范围使用 SAFT，就像许多公司使用 YC SAFE 那样。
Wefunder 还有望创建另一个版本的 SAFT，并在其平台上支持众筹代币预售，以便为各公司提供一种简单而合法的，让美国投资者参与代币预售的方式，让筹款方式更为去中心化和分布式，这也是区块链技术及其在售代币的核心理念之一。
